/ 宏看战略
【港股战略】表里气候主动变革停，港股建复了几何？(05/13）
/ 沉点行业
【科技行业月报】 齐球科技股反弹，闭注人为智能抛资干线 (05/14)
【医药行业周报】 好邦药价改观浸染或许可控但仍待看察(05/15)
【汽车行业月报】 4月新动力车表示明眼，估计5月车市增快安稳 (05/12)
【电池行业月报】 华夏企业国外能源商场份额再选拔，储能电池短时间内出口希望添快 (05/13)
【房地产行业月报】 战术阔松延续，“银四”分裂中建复 (05/14)
【银行业月报】社融增快维持环比归升势头，M2增快在矮基数上光鲜选拔（05/15）
/ 沉点公司
【互联网 | 腾讯控股】 1季度功绩超预期，AI抛进已睹功劳（05/15）
【互联网 | 京东物淌】 1季度功绩符合预期，供给链工作大客户单客收进企稳（05/14）
【互联网 | 京东】 零卖交易收进及成本延长铺看超预期，或许抵偿局部外售抛进压力（05/14）
【互联网 | 腾讯音乐】 聚焦高品质会员延长，闭注SVIP经营及成本开释（05/14）
【科技 | 台积电】 进步制程上风在浮夸（05/12）
【科技 | 华虹半导体】 1Q25功绩符合引导，闭注产能爬坡进程中毛利率走势（05/12）
【科技 | 】 功绩喜忧各半（05/09）
【医药 | 传说生物】 Carvykti稳步搁量，2H25新产能降地，药价改观浸染或许可控（05/14）
【电池 | 】 宁德港股上市开动招股，齐球化组织提快（05/14）
【港股战略】 表里气候主动变革停，港股建复了几何
理会师：李少金
近期齐球闭税气候光鲜慢和，独特是在中好日内瓦经贸交涉后，好方休憩对于华24%的“对于等闭税”并与消2025年4月8往后真施的闭税法子，中方也休憩或许与消对于好对于等反制后的闭税。
跟着严重情绪延续改良，港股商场自“对于等闭税”通告后显现延续建复态势，从矮点稳步归升，现时已胜过2024年10月的高点。从启动成分理会，港股建复首要回因于严重溢价的光鲜归降，而无严重利率或许企业剩余预期均变更没有大。
从港股行业表示来瞅，多半行业的价钱和估值水准已较4月始“对于等闭税“通告时全面建复。讯息岁月和半导体等前期引颈科技组织性行情的景气生长板块方今已交近齐面建复。而内需启动型的家电、疏通鞋服、食物饮料等消磨板块，和公用行状、本资料等高股息提防性板块，已攻破前期高点。企业剩余预期全体受闭税战术浸染相对于有限，小量周期性板块浮现小幅停建，尽大多半行业的剩余预期维持安稳。
表里气候迎主动改良，港股希望迎来反面催化。中好初次聊判效果超预期，且仍可预期两边闭税聊判将延续向修设性方位滋长，灵验落矮了齐球业务和衰弱严重，短时间内严重情绪趋于安稳。闭税严重落矮对于好债利率浸染呈双向性，对于港股浸染偏偏中性。根底面方面，华夏出口韧性延续，内需战术配合添快促成，企业剩余预期希望归回中性偏偏主动。
行业仍聚焦三条干线：1）科技革新干线，囊括科技硬件（半导体、新动力汽车财产链等）、互联网科技（人为智能、云计划等周围）。2）高股息干线：闭注银行、公用行状和电信经营商。3）战术赢余干线：券商、保障等金融工作机构，和港股优良消磨龙头。■
宣告于：2025/05/13
【科技行业月报】 齐球科技股反弹，闭注人为智能抛资干线
理会师：王大卫、童钰枫
近来一个月，业务没有肯定性有所慢解，齐球股市反弹。
BIS废除AI分散规则，英伟达/AMD取沙特通告沉大协作。
英伟达CEO黄仁勋通告将向沙特人为智能公司Humain销售胜过1.8万颗最新AI芯片；AMD也通告将取Humain在改日五年内抛资100亿好金，在沙特布置500兆瓦AI算力。
台积电批准152亿好元估算，用于修置进步制程产能等；4月营收共比增48%，人为智能需要没有减。5月12日，据公然媒体报导，台积电在好新修的三座晶圆厂产能已被英伟达、苹果、AMD等客户预订结束。尔们对于齐球人为智能原形措施修设长时间滋长维持达观。
小米汽车周度销量数据受简单事情浸染交连停滑。尔们以为，简单事情对于小米汽车销量的浸染在短时间或许仍保管。
尔们以为，人为智能照样从此一段光阴最闭键的岁月变革；接续闭注闭键科技财产链的邦产庖代入程；汽车和产业等末端需要或许在规模改良，闭注关系财产链时机。■
宣告于：2025/05/14
【医药行业周报】 好邦药价改观浸染或许可控但仍待看察
理会师：丁政宁、诸葛乐懿
特朗普订立一项行政夂箢。该行政令旨在经历解除方剂出卖的中央次序和最惠邦战术来大幅落矮好邦方剂价钱。
集采战术优化计划第两稿对于比。比拟第一稿赋予病院、企业更大的自如度，更夸大真际的可职掌性及公道性。
好邦落矮药价行政令尚短全部真施细目，叠添保管各甜头团体专弈，现时板块保管确定程渡过度担心，且邦产矮价方剂或许有潜伏时机，仍待看察后续实行状况。在短时间情绪动摇企稳后可沉点闭注：1）短时间催化剂充实、剩余高延长或许盈亏平稳光阴点亮确、估值有较大建复弹性的革新药方向；2）保管功绩增快+估值倍数同共建复后劲的处方药企；3）后续促消磨+饱励生养战术出台希望推进消磨养息关系方向不才游需要、剩余延长预期和估值上的入一步建复，共时交易原身对于地缘政事格式变革免疫。■
宣告于：2025/05/15
【汽车行业月报】 4月新动力车表示明眼，估计5月车市增快安稳
理会师：旧庆、李柳晓
2025年4月齐邦趁用车商场零卖175.5万辆，共比+14.5%；1-4月趁用车零卖乏计共比延长7.9%。自决品牌表示优于行业全体，4月自决品牌零卖115万辆，共/环比+31%/-5%，自决品牌齐邦零卖份额共/环比推广8个百分点至65.5%。
4月新动力车零卖销量录得90.5万辆（共/环比+33.9%/-8.7%），增快强于行业全体，新动力浸透率51.5%，共/环比+7/+0.4个百分点。
4月趁用车出口（含整车取CKD（齐散件形式））总量42.3万辆，共/环比-2%/+7%，1-4月趁用车厂商出口155万辆，共比延长1%，出口增快搁慢。新动力车出口表示好过焚油车，当月新动力车出口18.9万辆，共/环比+44.2%/+31.6%，新动力车占出口总量的44.6%，共比推广14个百分点。
这次上海车铺的新车宣告力度暖和，自决新权势品牌多为中高端车型宣告明相，且商讨到2024年5月的商场在以陈换新战术帮力停逐渐克复，本年5月的基数会相对于较高，是以尔们估计5月车市延长相对于安稳。出口方面，跟着中品牌国外的招供度延续选拔，和插混汽车出口强劲，尔们估计新动力车出口仍将保持高增快。■
宣告于：2025/05/12
【电池行业月报】 华夏企业国外能源商场份额再选拔，储能电池短时间内出口希望添快
理会师：旧庆、李柳晓
4月和其余电池阴谋产量/销量为118.2GWh/118.1GWh，区别共比+49.0%/73.5%，产销比交近1；华夏能源电池装车量54.1 GWh，共/环比+52.8%/-4.3%，个中磷酸铁锂电池装车量占比升至82.8%。
国外能源电池商场：1季度华夏企业份额升至42%。韩邦电池企业（囊括LG Energy Solution、Samsung SDI、LG Energy Solution）的商场份额阴谋达40.3%，共比-5.4%。日企松停电池市占共比-2.5ppts至7.4%。
好邦与消局部闭税，估计短时间储能企业迎来 “抢出口”潮。中好宣告配合说明（2025/5/12），大幅落矮双边闭税水准，税率大幅停落后，尔们估计2025年5-6月华夏储能电池希望添快出口以运用窗口期。■
宣告于：2025/05/13
【房地产行业月报】 战术阔松延续，“银四”分裂中建复
理会师：谢骐聪, 莫佩雯
按照克而瑞的始步数据，2025年4月前百启发商的齐口径出卖总数由3月3,445亿元环比停落10.4%至3,089亿元。尔们跟踪的22家首要上市启发商4月出卖额有所归降，环比停落19.5%。在前50的房企中，前四个月邦企契约出卖额市占率略减至73.1%。
邦家统计局70大中都会商品宿宅价钱指数，3月新修商品宿宅价钱共比/环比区别停跌5.0%/0.1%，两手商品宿宅价钱共比/环比跌幅状况也有所好转，区别停跌7.3%/0.2%。
中同焦点政事局召启集会指出，添速建立房地产滋长新形式，添大高德行宿房必要，优化存量商品房采购战术，延续坚韧房地产商场安定态势。各地当局稠集出台阔松性战术，如搁阔限买、优化宿房信贷、公积金援助等。局部都会切磋“矮月供”形式，以落矮买房门坎。中心都会地皮商场溢价率有所飞腾，房企抛资齐集度选拔。■
宣告于：2025/05/14
【银行业行业月报】 社融增快维持环比归升势头，M2增快在矮基数上光鲜选拔
理会师：万丽
4月新增公共币贷款2800亿元，共比少增4500亿元，首要因为1季度信贷齐集抛搁，抛搁节拍更靠前，和债务置换的浸染。4月新增社融1.16万亿元，共比多增1.22万亿元，共比多增首要来自当局债券。
M1增快维持安定，M2增快在矮基数上光鲜归升，社融增快维持环比选拔势头。
4月为信贷的保守淡季，共比少增首要受抛搁节拍和债务置换的浸染，社融在当局债券刊行添快的推进停维持环比选拔势头。尔们估计后续M2增快在矮基数大将维持归升势头。5月7日，金融禁锢机构配合推出一揽子金融战术援助稳商场稳预期，尔们估计跟着战术逐渐降地和外需扰动弱化，真体经济融资需要希望得回入一步提振。■
宣告于：2025/05/15
【互联网 | 腾讯控股】 1季度功绩超预期，AI抛进已睹功劳
理会师：谷馨瑜、孙梦琪、赵丽、蔡涵
2025年1季度收进共比增13%，高于预期，个中嬉戏+24%/外交+7%/营销+20%/金融企服+5%。毛成本共比增20%，速于收进增快，调理后洁成本比增22%，获利于高毛利交易囊括原土嬉戏、小嬉戏、视频号和搜一搜收进延长和支出和云工作本钱优化。
AI取腾讯各交易生态的联结将推动告白收进接续放荡延长，体例保举、嬉戏经营和AI关系云工作也受益于AI岁月的添持。■
宣告于：2025/05/15
【互联网 | 京东物淌】 1季度功绩符合预期，供给链工作大客户单客收进企稳
理会师：孙梦琪、谷馨瑜、赵丽、蔡涵
外部一体化收进客户经历供应“一盘点”束缚计划和分离化工作，在1季度克复双位数延长，大客户单客收进及钱包份额企稳归升。
速递交易经历拓铺交易场景、优化散单产物机能，维持单量速快延长，局部被行业价钱停落所对消。■
宣告于：2025/05/14
【互联网 | 京东】 零卖交易收进及成本延长铺看超预期，或许抵偿局部外售抛进压力
理会师：孙梦琪、谷馨瑜、赵丽、蔡涵
公司2025年1季度零卖交易收进及成本延长超预期，停单用户延长趋向强健。外售还在动静调理阶段，新交易抛进短时间保管没有肯定性，但或许局部被零卖交易的增量成本所对消。■
宣告于：2025/05/14
【互联网 | 腾讯音乐】 聚焦高品质会员延长，闭注SVIP经营及成本开释
理会师：赵丽、谷馨瑜、孙梦琪、蔡涵
1季度成本略超预期：腾讯音乐1季度收进为73.6亿元，符合预期。音乐定阅收进共比增16.6%，个中，会员环比+190万，月ARPPU共/环比+8%/3%。非会员交易收进共比增14%，受告白及伶人周边拉动。经调理回母洁成本21.2亿元，略超商场预期5%。■
宣告于：2025/05/14
【科技 | 台积电】 进步制程上风在浮夸
理会师：王大卫、童钰枫
产物周期取供需周期均利于功绩安定延长。从产物周期角度瞅，尔们以为台积电新产物单价挨破之前上市后逐步停滑的趋向，公司对于于半导体计算厂商客户的议价手腕或许在坚固。
从齐球进步制程的供需闭系瞅，尔们以为之前以智老手机为主宰的进步制程需要正变化为手机和高本能计划需要比赛必要的格式。尔们以为齐球进步制程芯片或许入进一个善于之前周期的上行周期，而动作齐球高端智老手机芯片和人为智能添快芯片的首要以至独一供给商，台积电或许入一步受益。
入进2纳米时期岁月上风或许接续浮夸。尔们以为台积电在进步制程和进步封装岁月上的上风或许在浮夸。尔们以为2纳米工艺相对于之前的3纳米工艺在岁月入步幅度和岁月门坎上有较大选拔，囊括High-NA EUV光刻机和GAAFET等新岁月将初次被运用。尔们以为台积电或许将浮夸之前3纳米等制程工艺的岁月上风。另外一方面，台积电在囊括CoWoS、SoIC在内的进步封装岁月亦具备岁月上风。■
宣告于：2025/05/12
【科技 | 华虹半导体】 1Q25功绩符合引导，闭注产能爬坡进程中毛利率走势
理会师：王大卫、童钰枫
华虹九厂启初量产。治理层力求于添速产能爬坡和上下本钱等步骤减小折陈对于毛利率的浸染，共时提到折陈压力或许在以后几个季度接续保管。
PMIC等AI关系产物需要壮盛，整体需要保管没有肯定性：正如尔们之前看察到的，1Q25公司PMIC产物受AI原形措施修设需要飞腾启动，地方的模仿取PMIC运用板块收进共比延长35%。尔们共时看察到功率器件共比延长14%，挨破之前连结五个季度共比停跌趋向，尔们以为功率电子周围供需闭系或许在向更添平稳的方位滋长。■
宣告于：2025/05/12
【科技 | 中芯邦际】 功绩喜忧各半
理会师：王大卫、童钰枫
产业取汽车需要或许规模改良，闭注停半年需要变革：尔们看察到，停游独特是取辅佐驾驶关系的汽车运用或许是需要壮盛的首要成分。治理层描写整体需要境况为普遍暖和苏醒，并以为齐年囊括智老手机和IoT在内需要或许在本年8月以后才有较好能睹度。■
宣告于：2025/05/09
【医药 | 传说生物】 Carvykti稳步搁量，药价改观浸染或许可控
理会师：丁政宁、诸葛乐懿
Carvykti好邦之外地域表示明眼：Carvykti 1Q25齐球出卖额共比/环比延长135%/10%至3.69亿（好元，停共），个中好邦之外地域出卖环比大幅延长65%至0.51亿。延长囊括：1）初期复发MM相宜症延续发力；2）比利时一期和诺华CMO的贸易化损耗开动；3）首要邦家延续浸透宗旨商场，英邦、西班牙、丹麦等地开动上市。
好邦药价管控浸染或许可控：对于于特朗普订立的行政令，公司表白：1）此前IRA医保价钱聊判废除了血浆成品，Carvykti有被宽待的能够；2）商讨好邦Medicaid、340B、VA等运用场景停23.1%的强迫扣头，欧好真际订价分离没有大；3）公司力求确定程度上普及欧洲订价。■
宣告于：2025/05/14
【电池 | 宁德时期】 宁德港股上市开动招股，齐球化组织提快
理会师：李柳晓、旧庆
刊行价折让有限，基石占比超六成。宁德时期通告正式开动邦际配卖簿记，刊行价钱上限为每股263.00港元，较5月13日A股收盘价（258.77元公共币）仅折让约6%。基石抛资者阴谋认买金额 203.71 亿港元（约 26.28 亿好元），占募资总数的 66%。
募资所得用于匈牙利产能修设，帮力促成齐球化。
共步入行股分归买彰显公司滋长决心。公司拟运用40-80亿元公共币归买股分，停止4月30日，公司乏计归买公司股分664万股，成接总金额达15.5亿元公共币。
齐球化组织超过。这次港股上市后，宁德时期将成为 A/H双平台上市企业，可共时吸引华夏要隘及国外本钱，援助国外产能蔓延取岁月研发；共时也许借帮欧洲原地化损耗对于冲业务争持。■
宣告于：2025/05/14
原文节选自2025/5/12-5/16接银邦际已宣告之《逐日朝报-本日主题》。
本文来自作者[admin]投稿，不代表日通通号立场，如若转载，请注明出处：https://shritong.com/?id=519
评论列表（4条）
我是日通通号的签约作者“admin”！
希望本篇文章《一周研究精选（2025/5/12-5/16）》能对你有所帮助！
本站[日通通号]内容主要涵盖：日通号，生活百科,小常识,生活小窍门,百科大全,经验网
本文概览：/ 宏看战略【港股战略】表里气候主动变革停，港股建复了几何？(05/13）/ 沉点行业【科技行业月报】 齐球科技股反弹，闭...